干散貨航運業(yè)主要涉及鐵礦石、煤炭、糧食等經(jīng)濟發(fā)展所必須的原材料、能源和基本民生需求，與全球經(jīng)濟和貿(mào)易形勢密切相關(guān)。雖然2008年全球經(jīng)濟出現(xiàn)一些不明朗因素，但迄今對全球干散貨海運業(yè)影響不大。
預期2008年，干散貨航運市場在中、印等國干散貨貿(mào)易高增長的推動下，需求繼續(xù)保持強勁增長。鐵礦石海運需求將繼續(xù)保持高速增長，大部份增量仍然來自中國。中國、印度煤炭進口將繼續(xù)強勁增長，歐洲、日本煤炭進口仍可維持一定增長，煤炭運輸將成為今后推動干散貨海運市場繁榮的另一重要因素。同時，08年我國固定資產(chǎn)投資仍將保持較高增速，包括鐵礦石、南方電廠的煤炭進口等都將增加干散貨運輸?shù)男枨�。加之貿(mào)易格局的變化所引起的運距拉長，以及老舊船舶拆解因素，2008年國際干散貨航運市場將繼續(xù)呈現(xiàn)供給相對不足的態(tài)勢。當然，市場也存在一些不確定的因素。若全球經(jīng)濟放緩進一步加劇，國內(nèi)宏觀調(diào)控進一步趨緊，將對干散貨海運需求造成一定影響。
從2006年下半年以來，全球干散貨市場首先走出運價下跌趨勢，我們預計08年干散貨市場仍將處在景氣周期的高點，隨著09年運力投放的加速，干散貨市場運價在09年可能下跌�？傮w而言，2008年的干散貨航運市場是一個風險與機遇交織的市場，但利好因素影響占據(jù)主流。中國需求繼續(xù)強勁增長和貿(mào)易格局明顯改變，使以噸海里計算的運力需求增長十分強勁，市場將保持繁榮。

一、中國遠洋的干散貨航運業(yè)務
2007年集團散貨運輸業(yè)務完成貨運量26,473萬噸,同比增長15.1,貨運周轉(zhuǎn)量約1.4萬億噸海里,同比增長18.3。其中,煤炭承運量為9,077萬噸,同比增長9.7；鐵礦石承運量11,386萬噸,同比增長19.1,其它貨物承運量為6,011萬噸,同比增長23.2。實現(xiàn)營業(yè)收入49,621,014,908.06元,同比增長76.8；實現(xiàn)營業(yè)毛利19,647,110,976.89元,同比增長171.3。

單位：萬元
單位名稱業(yè)務及服務注冊資本總資產(chǎn)凈資產(chǎn)營業(yè)收入營業(yè)利潤凈利潤
凈利潤率
中遠散貨運輸有限公司干散貨航運129,0001,563,066370,2942,579,4301,024,602725,260
28.12％
青島遠洋運輸有限公司干散貨航運61,421398,38184,739592,39690,73957,277
9.67％
goldenviewinvestment干散貨航運16.55元2,081,669934,2331,790,275991,3591,004,902
ltd56.13％

中國遠洋干散貨航運業(yè)務平均凈利潤率＝28.12 9.68 56.13＝31.31％

二、五礦物流的財務分析
1、新物流集團注冊資本1億元，目前五礦物流業(yè)每年貨物流通量超過5000萬噸，還有5000萬噸規(guī)模第三方物流，在進一步整合資源后，由此產(chǎn)生的杠桿作用還將帶動出第三方物流1億~2億噸規(guī)模。
近年運量以1億噸計
五礦物流營業(yè)收入：10000/26473*496≈187億
2、考慮到中國遠洋自有船舶較多，五礦物流現(xiàn)階段的船舶主要靠租用，但五礦物流在國內(nèi)的運輸渠道又強于中國遠洋（國內(nèi)子公司眾多），合理的凈利潤率應在20％-25％。
以22.5％為例
五礦物流凈利潤，最高：187*22.5％＝42億
最低：187*9.67％＝18億

結(jié)論：又是一個利潤大戶，可以媲美邯邢局內(nèi)。

點評：分析思路很正確，但個人分析五礦物流的業(yè)務形式和中國遠洋還不一樣，物流和單純的干散貨運輸是不一樣的，盈利模式不一樣，而且五礦物流的目的在于服務五礦的整個產(chǎn)業(yè)鏈。2007年五礦物流的利潤時3781萬元，若要一下增加到18億恐怕有點夸張吧，其實你說的18-42億利潤里已經(jīng)包括了部分中國礦產(chǎn)和五礦鋼鐵的利潤，有重復計算之嫌。不過總之五礦物流的前景是值得期待的，從五礦集團的這次動作來看是要作為重點板塊來發(fā)展的，是整個產(chǎn)業(yè)鏈的連接器和潤滑劑，盈利前景可觀，有望成為億元盈利大戶，也許我有點保守。