2007年，銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)近一倍，凈利潤(rùn)僅增長(zhǎng)16？原來(lái)是收入確認(rèn)政策過(guò)于激進(jìn)夸大了收入金額，造就了一場(chǎng)“虛假”增長(zhǎng)
　　2008年4月24日，飛馬國(guó)際(002210,股吧)(002210)公布2007年度報(bào)告。在董事會(huì)報(bào)告中，飛馬國(guó)際如此描述其2007年度經(jīng)營(yíng)情況：“在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)方面都取得了較好的進(jìn)展……報(bào)告期內(nèi)，營(yíng)業(yè)總收入相比去年同期增長(zhǎng)98.15，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比同期增長(zhǎng)16.30，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)16.10�！�
　　然而，上述描述卻反映了一個(gè)事實(shí)：飛馬國(guó)際2007年增收不增利。這是為何?
　收入確認(rèn)政策可疑
　　飛馬國(guó)際主要從事綜合物流服務(wù)、貿(mào)易執(zhí)行服務(wù)和塑膠物流園經(jīng)營(yíng)；2007年，此三塊業(yè)務(wù)收入分別為2.45億元、3.08億元和3711萬(wàn)元；分別同比上年增長(zhǎng)25.34、476.94和54.14(如表1)。由表1可知，對(duì)飛馬國(guó)際營(yíng)收貢獻(xiàn)最大的是貿(mào)易執(zhí)行服務(wù)。
　　何為貿(mào)易執(zhí)行服務(wù)呢?在飛馬國(guó)際的招股說(shuō)明書(shū)中的定義是：在國(guó)內(nèi)、國(guó)際貿(mào)易中由本公司先行“形式買(mǎi)斷”供應(yīng)商產(chǎn)品，通過(guò)本公司自身的物流網(wǎng)絡(luò)將貨物配送到供應(yīng)商指定的產(chǎn)品經(jīng)銷(xiāo)商或代理商所在地后，經(jīng)銷(xiāo)商、代理商按預(yù)先約定的采購(gòu)數(shù)量付款提貨的綜合物流服務(wù)。
　　該服務(wù)融合了資金服務(wù)、物流服務(wù)、信息服務(wù)、商務(wù)訂單服務(wù)，真正實(shí)現(xiàn)了四流合一。在該項(xiàng)服務(wù)中，本公司僅充當(dāng)了“貿(mào)易執(zhí)行者”的角色而非實(shí)際的貿(mào)易參與方。在貿(mào)易執(zhí)行服務(wù)模式下，本公司按廠家或供應(yīng)商指令，先行從廠家或供應(yīng)商處付款提貨，進(jìn)入本公司在全國(guó)各地的區(qū)域分撥倉(cāng)庫(kù)，然后廠家指定其經(jīng)銷(xiāo)商至本公司倉(cāng)庫(kù)提貨或由本公司組織物流配送，從而執(zhí)行了生產(chǎn)廠家或供應(yīng)商到經(jīng)銷(xiāo)商之間的銷(xiāo)售執(zhí)行功能。
　　貿(mào)易執(zhí)行服務(wù)的特點(diǎn)是：1.為生產(chǎn)廠商解決了資金回籠和倉(cāng)庫(kù)儲(chǔ)存問(wèn)題；2.在經(jīng)銷(xiāo)商因資金或儲(chǔ)存條件的限制，難以全部購(gòu)買(mǎi)需要的數(shù)量，而供應(yīng)商又不愿意代客戶壓庫(kù)或賒銷(xiāo)情況下，這種服務(wù)模式很好地解決了這個(gè)問(wèn)題。經(jīng)銷(xiāo)商可以在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)，分期分批付款提貨，擺脫流動(dòng)資金不足的困境。供應(yīng)商也不再為貨物儲(chǔ)存和銷(xiāo)售貨款回收問(wèn)題頭疼，專(zhuān)注發(fā)展自己的銷(xiāo)售渠道，培養(yǎng)自己的經(jīng)銷(xiāo)商。
　　在提到如何控制貿(mào)易執(zhí)行服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，飛馬國(guó)際第一條措施是：規(guī)避產(chǎn)品的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)制度，即公司在貿(mào)易執(zhí)行過(guò)程中，雖然“買(mǎi)斷”供應(yīng)商產(chǎn)品，但不承擔(dān)跌價(jià)和庫(kù)存等風(fēng)險(xiǎn)。遇有經(jīng)銷(xiāo)商或貿(mào)易商未按合同約定提貨情形，產(chǎn)品供應(yīng)商須按合同約定的規(guī)定時(shí)限內(nèi)回購(gòu)原產(chǎn)品。由此可知，貿(mào)易執(zhí)行業(yè)務(wù)其實(shí)是一種“代銷(xiāo)”業(yè)務(wù)。
　　那么，飛馬國(guó)際如何確認(rèn)貿(mào)易執(zhí)行服務(wù)收入呢?在2007年年報(bào)附注4(21)中，飛馬國(guó)際將貿(mào)易執(zhí)行服務(wù)的收入確認(rèn)條件描述為：已將貿(mào)易執(zhí)行標(biāo)的上的主要風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移給執(zhí)行對(duì)方，公司既沒(méi)有保留通常與所有權(quán)相聯(lián)系的繼續(xù)管理權(quán)，也沒(méi)有對(duì)已執(zhí)行標(biāo)的實(shí)施控制，與貿(mào)易執(zhí)行相關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益能夠流入企業(yè)，相關(guān)的收入和成本能夠可靠的計(jì)量為確認(rèn)貿(mào)易執(zhí)行收入的實(shí)現(xiàn)。
　　公司按照從執(zhí)行對(duì)方已收或應(yīng)收的合同或協(xié)議價(jià)款確定貿(mào)易執(zhí)行收入金額，但已收或應(yīng)收的合同或協(xié)議價(jià)款不公允的除外。合同或協(xié)議價(jià)款的收取采用遞延方式，實(shí)質(zhì)上具有融資性質(zhì)的，按照應(yīng)收的合同或協(xié)議價(jià)款的公允價(jià)值確定貿(mào)易執(zhí)行收入金額。應(yīng)收的合同或協(xié)議價(jià)款與其公允價(jià)值之間的差額，在合同或協(xié)議期間內(nèi)采用實(shí)際利率法進(jìn)行攤銷(xiāo)，計(jì)入當(dāng)期損益。
　　按照國(guó)內(nèi)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，代銷(xiāo)業(yè)務(wù)分為“收取手續(xù)費(fèi)方式的代銷(xiāo)”和“視同買(mǎi)斷方式代銷(xiāo)”。
　　視同買(mǎi)斷方式代銷(xiāo)，即由委托方和受托方簽訂協(xié)議，委托方按協(xié)議價(jià)格收取所代銷(xiāo)的貨款，實(shí)際售價(jià)可由受托方自定，實(shí)際售價(jià)與協(xié)議價(jià)之間的差額歸受托方所有的銷(xiāo)售方式。收取手續(xù)費(fèi)方式代銷(xiāo)，即由委托方和受托方簽訂合同或協(xié)議，委托方根據(jù)代銷(xiāo)商品數(shù)量向委托方支付手續(xù)費(fèi)的方式。
　　如果委托方和受托方之間的協(xié)議明確標(biāo)明，受托方在取得代銷(xiāo)商品后，無(wú)論是否能夠賣(mài)出、是否獲利，均與委托方無(wú)關(guān)，那么委托方和受托方之間的代銷(xiāo)商品交易，與委托方直接銷(xiāo)售商品給受托方?jīng)]有實(shí)質(zhì)區(qū)別，受托方的會(huì)計(jì)處理與一般商品的采購(gòu)與銷(xiāo)售無(wú)異。
　　如果委托方和受托方之間的協(xié)議明確標(biāo)明，將來(lái)受托方?jīng)]有將商品售出時(shí)可以將商品退回給委托方，或受托方因代銷(xiāo)商品出現(xiàn)虧損時(shí)可以要求委托方補(bǔ)償，那么委托方在交付商品時(shí)不確認(rèn)收入，受托方也不作購(gòu)進(jìn)商品處理，受托方應(yīng)在商品銷(xiāo)售后，按合同或協(xié)議約定的方法計(jì)算確定的手續(xù)費(fèi)收入。
　　由于飛馬國(guó)際并不承擔(dān)產(chǎn)品跌價(jià)和庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)，按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則“實(shí)質(zhì)重于形式”的原則，飛馬國(guó)際跟大多數(shù)企業(yè)收取手續(xù)費(fèi)方式的代銷(xiāo)業(yè)務(wù)沒(méi)有太大的區(qū)別，存在的差異可能就是為供貨商提供了融資服務(wù)。
　　這可以從飛馬國(guó)際貿(mào)易執(zhí)行1.77的極低的毛利率也可以看出些許端倪。飛馬國(guó)際所謂的貿(mào)易執(zhí)行服務(wù)，其實(shí)應(yīng)該就是企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的“收取手續(xù)費(fèi)方式的代銷(xiāo)業(yè)務(wù)”。如果飛馬國(guó)際按收取手續(xù)費(fèi)方式的代銷(xiāo)業(yè)務(wù)處理，那么2007年貿(mào)易執(zhí)行服務(wù)的收入就不應(yīng)該是3.08億元，而是貿(mào)易執(zhí)行服務(wù)收入減去成本的差額5455萬(wàn)元，總營(yíng)收不應(yīng)是同比增長(zhǎng)98.15，而只是增長(zhǎng)10.86。
　　2007年，飛馬國(guó)際應(yīng)收款項(xiàng)合計(jì)增長(zhǎng)了325.16，增長(zhǎng)金額為1.8億元。結(jié)合上述收入資料，我們可以初步判斷，其應(yīng)收款項(xiàng)的增加可能主要是由貿(mào)易執(zhí)行服務(wù)收入的擴(kuò)展所引起的。飛馬國(guó)際對(duì)其預(yù)付賬款巨幅增長(zhǎng)的解釋?zhuān)�可為此判斷提供佐證，飛馬國(guó)際稱(chēng)：“預(yù)付款項(xiàng)2007年末余額比2006年末余額增長(zhǎng)403.37，主要是公司貿(mào)易執(zhí)行業(yè)務(wù)發(fā)展，從區(qū)域向全國(guó)、從化工行業(yè)向多行業(yè)拓展所致�！�
　　那么，下一個(gè)問(wèn)題是，貿(mào)易執(zhí)行服務(wù)是一個(gè)前景良好的業(yè)務(wù)嗎?即使不考慮貿(mào)易執(zhí)行服務(wù)引起的應(yīng)收賬款的增加，只考慮預(yù)付賬款墊付的6000萬(wàn)左右資金，那么，貿(mào)易執(zhí)行服務(wù)5455萬(wàn)元收益其實(shí)也僅比銀行正常融資的收益高一點(diǎn)而已，甚至還趕不上民間的融資收益。
　　按利率10計(jì)算，預(yù)付賬款所帶來(lái)的利息收入應(yīng)當(dāng)在600萬(wàn)元左右，比貿(mào)易執(zhí)行服務(wù)收益還要高(當(dāng)然，因沒(méi)有資料不能考慮全年平均數(shù)，這里僅以期末數(shù)計(jì)算，可能會(huì)略有偏頗)。
納稅謎團(tuán)
　　有財(cái)務(wù)專(zhuān)家寫(xiě)就的《飛馬國(guó)際危情》一文中，提到飛馬國(guó)際偷漏稅上市疑云。其實(shí)，在飛馬國(guó)際2007年度報(bào)告中，也依然存在納稅謎團(tuán)。在2007年財(cái)報(bào)的財(cái)務(wù)報(bào)表附注5.稅項(xiàng)中，飛馬國(guó)際披露如下：“本公司適用的主要稅種及稅率如下：
　　1.企業(yè)所得稅。本公司在深圳注冊(cè)，企業(yè)所得稅的適用稅率為15。東莞飛馬、華南塑膠城在東莞注冊(cè)，企業(yè)所得稅的適用稅率為33；上海合冠、合冠倉(cāng)儲(chǔ)在上海浦東新區(qū)注冊(cè)，企業(yè)所得稅的適用稅率為15，蘇州合冠在蘇州注冊(cè)，企業(yè)所得稅的適用稅率為33。
　　根據(jù)國(guó)家2008年1月1日實(shí)施的《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》(下稱(chēng)“所得稅法”)以及國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于實(shí)施企業(yè)所得稅過(guò)渡優(yōu)惠政策的通知》規(guī)定，自2008年1月1日起，企業(yè)所得稅稅率統(tǒng)一為25，原享受低稅率優(yōu)惠政策的企業(yè)，在所得稅法施行后5年內(nèi)逐步過(guò)渡到法定稅率。
　　其中：享受企業(yè)所得稅15稅率的企業(yè)，2008年按18稅率執(zhí)行，2009年按20稅率執(zhí)行，2010年按22稅率執(zhí)行，2011年按24稅率執(zhí)行，2012年按25稅率執(zhí)行。本公司在所得稅法實(shí)施過(guò)渡期內(nèi)按上述政策執(zhí)行，2008年執(zhí)行18的企業(yè)所得稅稅率。本公司所屬子公司2008年所得稅率均為25。
　　2.營(yíng)業(yè)稅。交通運(yùn)輸業(yè)收入適用營(yíng)業(yè)稅，稅率為3；綜合物流服務(wù)業(yè)、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)、租賃業(yè)適用營(yíng)業(yè)稅，稅率為5。綜合物流服務(wù)業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)以全程運(yùn)費(fèi)減去付給其他承運(yùn)企業(yè)的運(yùn)費(fèi)后的余額計(jì)繳營(yíng)業(yè)稅。
　　3.增值稅。本公司商品銷(xiāo)售收入適用增值稅。其中：商品銷(xiāo)項(xiàng)稅率為17。購(gòu)買(mǎi)商品等所支付的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額可以抵扣銷(xiāo)項(xiàng)稅。增值稅應(yīng)納稅額為當(dāng)期銷(xiāo)項(xiàng)稅抵減當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅后的余額。
　　4.城建稅、教育費(fèi)附加及堤圍費(fèi)。本公司的城建稅為流轉(zhuǎn)稅額的1，教育費(fèi)附加為流轉(zhuǎn)稅額的3。東莞飛馬、華南塑膠城的城建稅為流轉(zhuǎn)稅額的5，教育費(fèi)附加為流轉(zhuǎn)稅額的3；上海合冠、合冠倉(cāng)儲(chǔ)城建稅為流轉(zhuǎn)稅額的7，教育費(fèi)附加為流轉(zhuǎn)稅額的3，堤圍費(fèi)為流轉(zhuǎn)稅的1；蘇州合冠城建稅為流轉(zhuǎn)稅額的7，教育費(fèi)附加為流轉(zhuǎn)稅額的4。2007年飛馬國(guó)際納稅額詳情如表2。
　　針對(duì)上述陳述，我們認(rèn)為其疑點(diǎn)首先體現(xiàn)在增值稅上。根據(jù)教育費(fèi)附加，可以推算出飛馬國(guó)際流轉(zhuǎn)稅=教育費(fèi)附加151405.89/稅率3=5046863.00元，則扣除營(yíng)業(yè)稅5028159.93元以后，其他流轉(zhuǎn)稅額(在該公司指的就是當(dāng)期現(xiàn)金繳納的增值稅)只為18703.07元。
　　那么該增值稅數(shù)據(jù)是否合理呢?飛馬國(guó)際涉及增值稅的業(yè)務(wù)，應(yīng)該主要是貿(mào)易執(zhí)行服務(wù)(綜合物流服務(wù)、園區(qū)服務(wù)適用營(yíng)業(yè)稅)。根據(jù)年度報(bào)告顯示，飛馬國(guó)際貿(mào)易執(zhí)行服務(wù)的營(yíng)業(yè)收入為308393708.80元，營(yíng)業(yè)成本為302938741.76元，則飛馬國(guó)際的增值稅銷(xiāo)項(xiàng)稅額為52426930.50元，進(jìn)項(xiàng)稅額為51499586.10元，當(dāng)期增值稅銷(xiāo)項(xiàng)稅額和進(jìn)項(xiàng)稅額之差為927344.40元。
　　2006年底，飛馬國(guó)際存貨為9329401.59元，按17增值稅率計(jì)算，未抵扣的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額為1585998.27元，與注釋18中的175萬(wàn)大致差不多；2007年底，飛馬國(guó)際存貨增加了5764796.06元，未抵扣的增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額相應(yīng)應(yīng)當(dāng)增加980015.3元。
　　據(jù)此推算，期末增值稅應(yīng)納稅額=期初增值稅應(yīng)納稅額(-1750040.73) 本期增加的銷(xiāo)項(xiàng)稅額(52426930.50)-本期增加的進(jìn)項(xiàng)稅額(51499586.10 980015.30)=-1802711.63元。
　　上述推算數(shù)據(jù)與注釋中的9769547.73，差了將近800萬(wàn)元。為什么會(huì)產(chǎn)生這么大的差額呢?難道是由于預(yù)付賬款采購(gòu)引起?根據(jù)預(yù)付款項(xiàng)增加情況初步測(cè)算，如果全部預(yù)付款項(xiàng)收到增值稅專(zhuān)用發(fā)票，則可以增加增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額1000萬(wàn)元左右。
　　根據(jù)國(guó)家稅務(wù)總局《增值稅專(zhuān)用發(fā)票使用規(guī)定》，專(zhuān)用發(fā)票開(kāi)具時(shí)限規(guī)定如下：1.采用預(yù)收貨款、托收承付、委托銀行收款結(jié)算方式的，為貨物發(fā)出的當(dāng)天。2.采用交款提貨結(jié)算方式的，為收到貨款的當(dāng)天。3.采用賒銷(xiāo)、分期付款結(jié)算方式的，為合同約定的收款日期的當(dāng)天。4.將貨物交付他人代銷(xiāo)，為收到受托人送交的代銷(xiāo)清單的當(dāng)天。5.設(shè)有兩個(gè)以上機(jī)構(gòu)并實(shí)行統(tǒng)一核算的納稅人，將貨物從一個(gè)機(jī)構(gòu)移送其他機(jī)構(gòu)用于銷(xiāo)售，按規(guī)定應(yīng)當(dāng)征收增值稅的，為貨物移送的當(dāng)天。6.將貨物作為投資提供給其他單位或個(gè)體經(jīng)營(yíng)者，為貨物移送的當(dāng)天。7.將貨物分配給股東，為貨物移送的當(dāng)天。一般納稅人必須按規(guī)定時(shí)限開(kāi)具專(zhuān)用發(fā)票，不得提前或滯后。
　　不知道飛馬國(guó)際收到的增值稅發(fā)票開(kāi)具時(shí)點(diǎn)是否符合上述規(guī)定。
　　其次，飛馬國(guó)際2007年期末應(yīng)繳稅費(fèi)及現(xiàn)金支付的稅費(fèi)也存在疑團(tuán)。如果暫時(shí)不考慮增值稅，則飛馬國(guó)際2007年度的應(yīng)繳稅費(fèi)=營(yíng)業(yè)稅金及附加5394598.55元 當(dāng)期所得稅費(fèi)用8321632.13元=13716230.68元。
　　根據(jù)飛馬國(guó)際現(xiàn)金流量表，現(xiàn)金支付的稅費(fèi)為24390646.54元，根據(jù)公式“期末應(yīng)繳稅費(fèi)=期初應(yīng)繳稅費(fèi)15689434.63元 本期應(yīng)繳稅費(fèi)13716230.68-本期現(xiàn)金支付的稅費(fèi)24390646.54”，可以計(jì)算出期末應(yīng)繳稅費(fèi)為5015018.77元。如果考慮增值稅未抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額增加的因素(9769547.73元-1750040.73元=8019507元)，則期末應(yīng)繳稅費(fèi)應(yīng)當(dāng)為-3004488.23元，而不是-1926512.03元。難道是現(xiàn)金流量表中現(xiàn)金支付的稅費(fèi)數(shù)據(jù)有誤?
　　雖然飛馬國(guó)際在注釋中沒(méi)有列示支付的稅費(fèi)的詳細(xì)資料，不過(guò)我們可以根據(jù)注釋予以還原，如表3所示。但結(jié)果顯示，該計(jì)算結(jié)果與現(xiàn)金流量表中現(xiàn)金支付的稅金有1126490.19元差異。這究竟是為何呢?