東方航空近日在上海產(chǎn)交所掛牌轉(zhuǎn)讓其控股中國貨運(yùn)航空有限公司51%股權(quán)，考慮到貨運(yùn)業(yè)務(wù)景氣度不佳，該筆轉(zhuǎn)讓或是東方航空對(duì)旗下貨運(yùn)業(yè)務(wù)加速整合的一個(gè)步驟。

　　掛牌信息顯示，東方航空持有中貨航51%的股權(quán)，擬以9.51億元的總價(jià)格轉(zhuǎn)讓，要求意向受讓方注冊(cè)資本不低于10億元，且具有貨運(yùn)經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)，其最近三年（2009、2010、2011年度）還必須連續(xù)盈利，且凈資產(chǎn)不低于15億元。

　　中貨航成立于1998年7月，是民航局批準(zhǔn)成立的首家專營航空貨郵的專業(yè)貨運(yùn)航空公司。由東方航空和中遠(yuǎn)集團(tuán)共同投資成立，其中，東方航空占70%股份，中遠(yuǎn)集團(tuán)占30%股份。2010年12月，東方航空、中遠(yuǎn)集團(tuán)、Concord Pacific Limited、新加坡貨運(yùn)航空公司四方簽署了增資協(xié)議，分別向中貨航出資10.46億元、3.49億元、3.28億元與3.28億元。增資完成后，中貨航的持股比例為東方航空51%、中遠(yuǎn)集團(tuán)17%、Concord與新貨航均為16%。

　　整合后的新中貨航去年5月在上海正式掛牌成立，成為國內(nèi)最大的貨運(yùn)航空公司，不管從機(jī)隊(duì)配置還是貨運(yùn)航線來看，中貨航都是行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先者。不過，整合后的中貨航受全球貨運(yùn)市場(chǎng)走低的沖擊至今未能實(shí)現(xiàn)盈利，據(jù)掛牌信息披露，中貨航2011年實(shí)現(xiàn)營收53.82億元，發(fā)生凈虧損3.66億元，今年1至11月，中貨航實(shí)現(xiàn)營收53.69億元，發(fā)生凈虧損6.37億元，截至11月底，公司總資產(chǎn)53.03億元，凈資產(chǎn)3.62億元。

　　對(duì)此，東方航空在2011年年報(bào)中坦言，中貨航雖然通過加強(qiáng)業(yè)務(wù)整合、推進(jìn)貨物產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、開辟滬港貨運(yùn)快線，以及開發(fā)特貨運(yùn)輸產(chǎn)品等手段來增加貨運(yùn)收入來源，但由于歐美經(jīng)濟(jì)不景氣、全球貨運(yùn)市場(chǎng)持續(xù)低迷等多重因素影響，2011年公司貨運(yùn)業(yè)務(wù)仍出現(xiàn)虧損。

　　不過，從公司的掛牌價(jià)格看，本次中貨航的資產(chǎn)評(píng)估仍獲得了不小的溢價(jià)，根據(jù)上海東洲資產(chǎn)評(píng)估有限公司的評(píng)估，以2011年12月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日，公司凈資產(chǎn)評(píng)估值為18.64億元，而同期的賬面價(jià)值為10億元，評(píng)估溢價(jià)率達(dá)86.38%。

　　對(duì)于公司本次出讓中貨航的意圖，記者昨日從業(yè)內(nèi)人士獲悉，該交易是東方航空對(duì)旗下貨運(yùn)行業(yè)整合的一個(gè)步驟。事實(shí)上，公司的貨運(yùn)整合在此之前已現(xiàn)端倪，今年11月，中遠(yuǎn)集團(tuán)和中貨航分別以5.62億元和1893.16萬元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓各自持有的上海東方遠(yuǎn)航物流有限公司29.7%股權(quán)和1%股權(quán)，12月上旬，東方航空港股發(fā)布公告，宣布將接下該部分股權(quán)。公司表示，該交易是為了“整合集團(tuán)貨運(yùn)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式轉(zhuǎn)型，走天地合一的道路”。