干散貨BDI再度跌破千點，集運市場旺季不旺
上周在中國需求疲軟以及美國糧食減產導致貨量減少的影響下，干散貨市場運價延續(xù)跌勢，BDI綜合指數再度跌破千點，環(huán)比前一周下跌10.0%至933點；油運市場弱勢不改，油輪運價指數BDTI和BCTI比前一周分別上漲3.0%和3.9%;集運市場CCFI綜合指數環(huán)比上漲1.7%，SCFI綜合指數環(huán)比持平，歐線受部分船公司提價影響運價小幅上揚，但仍低于原提價預期。盡管逐步步入旺季，但貨量需求未見明顯回暖，歐美主干航線船舶艙位利用率不高使得運價上調之后持續(xù)陰跌。盡管歐洲央行行長及德法領導人力挺歐元，但歐債危機短期內仍難以得到解決，歐洲地區(qū)需求難言樂觀。航運板塊市凈率目前處于歷史低位，行業(yè)也位于周期底部，未來可持續(xù)關注干散貨和油運市場周期觸底預期可能帶來的中長期投資機會。
支撐評級的要點
干散貨市場BDI綜合指數再度跌破千點。7月27日，BDI指數收于933，比前一周下跌10.0%，其中BCI、BPI和BSI分別下跌5.3%、10.8%和10.3%。
上周美國糧食減產以及我國煤炭進口減弱使得巴拿馬型船運價大幅下挫；而鐵礦石市場也未見好轉，需求疲軟使得鋼材價格持續(xù)走低，鐵礦石進口成交清淡，使得海岬型船運價繼續(xù)回落。上周我國進口鐵礦石港口庫存為9,774萬噸，環(huán)比小幅回落，但仍處于歷史高位。短期來看，需求低迷和運力過剩將持續(xù)壓制市場運價，BDI指數難有表現；若鐵礦石價格大幅回落可能刺激進口需求短期回升并帶動運價反彈，但難以扭轉市場頹勢。長期來看，到2012年底隨著在手訂單消化接近尾聲，未來若宏觀經濟企穩(wěn)回升以及投資增速恢復，則市場有望迎來周期拐點。
油輪運輸市場小幅反彈不改淡季行情。7月27日BDTI和BCTI收于643和582，比前一周分別上漲3.0%和3.9%。上周歐債危機變動繼續(xù)影響油價，布倫特原油價格周環(huán)比微跌0.3%，收于106.47美元/桶。油運市場在持續(xù)回落之后小幅反彈，但市場成交依舊清淡，難以擺脫淡季行情，VLCC平均TCE僅為3,985美元/天，持續(xù)回落。綜合來看，歐債危機以及疲軟的宏觀經濟使得需求難言樂觀，運力過剩將繼續(xù)主導市場，預計短期內市場運價仍將延續(xù)弱勢。
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