板塊整體跑贏大盤(pán)。8月，物流板塊延續(xù)7月的良好表現(xiàn)，增幅依舊超越大盤(pán)，板塊加權(quán)平均增幅達(dá)到7；公路板塊依舊呈現(xiàn)個(gè)股行情，其中東莞控股、悅達(dá)投資分別上漲16和5，超越市場(chǎng)平均表現(xiàn)；鐵路板塊表現(xiàn)出一定的防御性，大秦鐵路微跌0.58，表現(xiàn)好于大盤(pán)。

　　貨運(yùn)：公路再創(chuàng)新高，鐵路增速持續(xù)放緩。7月份，全國(guó)貨運(yùn)量、貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量分別為27.4億噸（ l4.5）、1.13萬(wàn)億噸公里（ l0.9），同比增速均持續(xù)放緩；其中鐵路貨運(yùn)量、貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量分別為3.1億噸（ 83）、2273.8億噸公里（ 7.2），貨運(yùn)量同比增速持續(xù)下滑；公路貨運(yùn)量、貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量分別為21.3億噸（ l5.9）、3744.8億噸公里（ l6.4），貨運(yùn)量繼5月20.3億噸高點(diǎn)后，再創(chuàng)新高。運(yùn)輸需求旺盛，行業(yè)景氣仍在持續(xù)。

　　客運(yùn)：旺季特征明顯，鐵路環(huán)比明顯增加。7月份，全國(guó)客運(yùn)量、客運(yùn)周轉(zhuǎn)量分別為26.9億人次（ 7.9）、2443.8億人公里（ l5.8），日均環(huán)比分別增加0.3、7.8；其中，鐵路旅客運(yùn)量1.6億人次（ l2.8），旅客周轉(zhuǎn)量為842.3億人公里（ l8.3），日均環(huán)比分別上升15.9，19.8；公路客運(yùn)量、客運(yùn)周轉(zhuǎn)量分別為24.9億人次（ 7.5）、12巧。2億人公里（ l1.5）。運(yùn)輸進(jìn)入傳統(tǒng)暑運(yùn)旺季，增勢(shì)仍將持續(xù)。

　　上市公路公司車(chē)流量增長(zhǎng)持續(xù)。1一7月，日均全程車(chē)流量平均同比增長(zhǎng)17.5，通行費(fèi)收入同比增長(zhǎng)16.7，良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)依舊在持續(xù)。其中東莞控股、楚天高速收入增長(zhǎng)以36、31居前。7月份，日均車(chē)流量平均同比增長(zhǎng)16.9，環(huán)比增長(zhǎng)5.5；通行費(fèi)收入同比增長(zhǎng)15.7，環(huán)比增長(zhǎng)7，傳統(tǒng)旺季到來(lái)刺激增長(zhǎng)持續(xù)。

　　公鐵基建投資：增幅逐步放緩，規(guī)模維持。截至7月，全國(guó)共累計(jì)完成城鎮(zhèn)固定投資12.0萬(wàn)億元（ 25.0），較09年下降8個(gè)百分點(diǎn)。其中，鐵路、公路累計(jì)分別投資0.23萬(wàn)億（ l6.5）、0.63萬(wàn)億（ 26.3），占比7.99，同比09年占比提升0.2個(gè)百分點(diǎn)。道路固定資產(chǎn)投資略超全年1萬(wàn)億的計(jì)劃進(jìn)度，鐵路依舊滯后全年0.8萬(wàn)億計(jì)劃進(jìn)度。投資規(guī)模不減，力度依舊很大。

　　行業(yè)評(píng)級(jí)和投資策略：若市場(chǎng)走出震蕩向上行情，我們依舊看好物流板塊的表現(xiàn)，公路板塊繼續(xù)推薦選優(yōu)質(zhì)的低估值個(gè)股，鐵路板塊作為防御性品種可配置。我們認(rèn)為，作為快速發(fā)展期的新興產(chǎn)業(yè)，物流板塊可以長(zhǎng)期看好，短期依舊建議關(guān)注中儲(chǔ)股份、澳洋順昌、保稅科技；公路行業(yè)建議遴選低估值題材個(gè)股，重點(diǎn)推薦悅達(dá)投資，楚天高速、贛粵高速、寧滬高速、東莞控股、也可關(guān)注；鐵路板塊若作為防御性品種配置，可關(guān)注大秦鐵路。