航空機(jī)場板塊股價一周表現(xiàn):航空反彈需要業(yè)績刺激因素。第16 周申萬航空運(yùn)輸指數(shù)、機(jī)場指數(shù)和滬深300 指數(shù)分別上漲1.47%、0.59%、1.80%。機(jī)場板塊在最近三周市場上漲過程中,進(jìn)攻性不足使其連續(xù)跑輸大盤。上周市場在信貸增長、宏觀經(jīng)濟(jì)有可能逐漸回升的預(yù)期下,漲幅明顯。航空板塊上漲,但未跑贏大盤,缺少超預(yù)期的刺激因素是主要原因,過去9 個月航空板塊僅今年1 月跑贏大盤亦源于此。
 
        面對航空運(yùn)輸需求回升,緩步上升的形勢，國內(nèi)市場票價繼續(xù)同比、環(huán)比均上升,但客座率仍然難以超過去年同期。票價上升,來源于廣交會的客源刺激、各公司控制市場以及需求的回升�？妥�率下滑,關(guān)鍵在于去年運(yùn)力增長緩慢導(dǎo)致客座率高企。我們認(rèn)為,即使不考慮廣交會因素,航空運(yùn)輸國內(nèi)需求也在逐漸好轉(zhuǎn),但鑒于宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將是一個長期的過程,預(yù)計市場回暖也將是拾級緩緩而上。
  
        分析:廣交會顯示我國外貿(mào)出口形勢今年依舊比較嚴(yán)峻。廣交會一期于5 月19 日結(jié)束,從各種地方政府的統(tǒng)計來看,形勢并不樂觀。歐美受到需求不足的影響,訂單明顯下降,而東南亞、中東、拉美等新興市場的訂單量增長。今年廣交會是“看得多、買得少”和“訂單有,小單多”,參展商和到會人數(shù)略有增長,但總量卻有小幅下跌。作為全年外貿(mào)風(fēng)向標(biāo)廣交會預(yù)示著全年外貿(mào)出口的形勢不容樂觀。
  
        投資建議:目前是左側(cè)投資的時點。預(yù)計票價水平的上漲趨勢則將能夠持續(xù)至5 月底,而國際票價再持續(xù)大幅度下滑的可能性不大。這就意味著,除非油價大幅上升,航空公司的盈利水平已經(jīng)進(jìn)入一個底部區(qū)域,同時航空股也進(jìn)入了“向下風(fēng)險小,向上機(jī)會多”區(qū)間,短期看各公司業(yè)績還未現(xiàn)超預(yù)期因素,但目前也許是左側(cè)投資的時點